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渣打银行：2015年中国GDP增长预计达6.9% 本文来源于：中国经济周刊 发布时间：2015-8-4 下半年全球经济预测报告渣打银行全球研究部 随着上半年结束，市场感觉与现实之间的分歧愈发清晰。市场对于美国经济增长的主流预期已经连续五年被下调。欧洲基本面存在的问题悬而未决。与此同时，亚洲、非洲和中东经济体的表现与预期基本一致。主流的说法仍然未变，重点仍为西方经济复苏（尽管难以捉摸）和新兴市场存在的问题。 我们承认新兴经济体面临的风险，但预期它们会有上好的表现。我们预计今年全球经济增长率为3.1%，低于之前的预测。我们预计亚洲（除日本外），撒哈拉以南非洲、中东和拉美经济将为今年全球经济增长贡献1.85%，占全球经济3.1%增幅的一半。我们预计美国和欧元区仅为全球增长贡献约0.8个百分点。 尽管新兴经济体的表现优于发达经济体，但二者高度相关。美国和欧元区作为世界前两大经济体，它们的经济兴衰牵动全世界的神经。我们必须充分认识源自这两个经济体的风险，及其对新兴市场的可能影响。 面对严峻的外部环境，新兴经济体的典型应对是降息。今年上半年共有29个国家降息。如果如我们预期，美联储9月份加息且油价继续上行，下半年新兴经济体进一步降息的空间将会较为有限。同时，即使希腊危机即刻解决，欧元区也仍为持续风险源。目前欧元区对外贸易呈经常项目顺差，其他地区的增长因而将受到削弱。这些发达经济体面临的风险和挑战需要持续监控。面对这些风险，发达经济体和新兴经济体一样脆弱，甚至更甚。 西方的麻烦：欧元区步入“迷失的十年”或无可避免 欧元区深层次的问题仍然悬而未决。即便如我们预期，今年欧元区经济增长恢复到1.5%，对于一个正走出长期衰退的地区而言仍然偏低，对于有效改善就业也可能过低。在我们看来，欧元区步入“迷失的十年”或许无可避免。欧洲一代年轻人迷失在失业中的风险触手可及。总需求实质性增长尚不可期。只要宏观经济面临的这些挑战还存在，欧元区危机就可能在任一时点重燃，尤其是在社会压力激增的背景下。 欧元区增长疲弱是全球经济的烦忧。当前欧元区的大量经常项目顺差亦然，今年由于欧元维持相对弱势，欧元区顺差额还会扩大。欧元区经常项目顺差意味着其他经济体出现经常项目赤字，将会拉低这些经济体的经济增长。 新兴经济体通过降息来应对这一挑战，上半年的29次降息是对外部冲击的教科书式反应。美国低利率和因油价回落而通胀温和的大环境，使这一应对方式得以可行，而下半年政策背景将更趋复杂。 |
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