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不确定性持续笼罩 美联储加息或引发流动性拐点 本文来源于：金融时报 发布时间：2016-12-19 颇不平静的2016年已步入尾声，全球经济依然无法从2008年的金融危机中喘过气来，经济疲软，不确定性和各类“黑天鹅事件”事件在这一年中时刻牵动着市场的神经。而在即将到来的2017年，全球经济又将面临怎样的机遇和挑战？日前，中国银行国际金融研究所在京发布了《2017年经济金融展望报告》（以下简称《报告》），《报告》详细梳理了2016年全球以及中国经济的运行特点，并对2017年的经济形势作出分析预测。全球经济的恢复和发展始终是各国经济发展所面临的大背景，总体来说，2016年全球经济增长仍旧低迷，虽然2017年全球经济将略有改善，但前景并不乐观。《报告》指出，政治和经济事件的不确定性和美联储加息步伐的加快是市场动荡的原因，经济面临下行风险的考验。 从统计数据看，2016年全球经济的多项数据均表现不佳。“初步估计，全年经济增速仅为2.5%，创下5年来的新低；国际贸易增速不到2.0%，亦创下2010年以来的最低增速，部分经济体甚至呈现下滑态势；国际直接投资大幅下降12.5%，且区域之间差异较大。”《报告》指出。 而从不同国家和地区看，美国作为北美地区的重要经济体，其经济的发展和政策的变化将对全球经济产生较大的溢出效应。“2016年美国经济增长呈现了先抑后扬的态势，上半年由于投资的放缓而导致经济增速的放缓，而下半年随着投资、消费以及出口的温和复苏，带动了美国经济的全面回暖。”中国银行国际金融研究所助理研究员王有鑫表示。受益于特朗普新政，美国经济增长有望加快，预计2017年美国经济增速将达到2.0%。 与此同时，美国就业市场的回暖以及特朗普政策的实施可能带来的通胀压力，或将促使美联储加快加息步伐。《报告》认为，对市场而言，美联储主席耶伦及其同僚所作出的每一个决定都至关重要。王有鑫表示，美联储是全球最重要的央行，其持续加息相当于减少全球流动性，全球金融市场的借贷成本将会提高，偿债负担将上升。“全球流动性可能面临拐点，将引发全球金融市场动荡。”王有鑫说。 相比美国经济的向好态势，欧洲经济虽稳步复苏，但依旧面临多重考验。王有鑫认为，英国“脱欧”的后续进展以及明年欧洲多国将进行的大选，都将为欧洲经济带来众多的不确定性。其中英国经济不确定性较大，预计2017年英国经济增速将放缓至1.5%，“脱欧”谈判或为英国经济前景蒙上阴影，压制海外资金的流入。 目光转向亚太地区，其经济形势为全球经济增添了一抹亮色。《报告》认为，亚太新兴经济体总体保持平稳较快增长，印度尼西亚、越南以及泰国经济增速较快，而印度和中国在2017年将继续保持经济稳定，有助于亚洲经济体平稳发展。总体来看，美国加息前景或将影响亚太新兴市场资本流动，对经济增长带来挑战。然而，《报告》也预计2017年外部环境的改善、亚太自贸区和“一带一路”建设将有望令亚太地区更具活力，继续引领全球经济的增长。 值得注意的是，不确定性和风险因素不会随着2016年的过去而淡化，相反，展望2017年，全球经济面临的新风险正逐渐增多，整体风险可能形成累积。《报告》认为，全球政策不确定性依旧，主要央行的政策将进一步分化，贸易保护主义、地缘政治冲突、英国“脱欧”程序的不确定以及欧洲其他国家错综复杂的大选均将成为2017年主要的风险点。此外，未来全球或将面临美元流动性紧缺和成本上升的风险，2017年通货膨胀率和利率可能加速上升，这或将令债券市场遭受卖压。 低迷的全球经济需要突破口。《报告》指出，加强全球政策协调和治理合作在寻找突破口的过程中显得尤为重要。“通过完善全球治理，可加大宏观政策对实体经济的支持力度，深化结构性改革以激发技术创新的动力，推动国际金融市场更趋稳定以促进实体经济复苏。”《报告》认为，通过强化全球公共治理，可扭转“去全球化”逆风，为世界经济长期可持续发展注入正能量。 |
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