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央行千亿MLF注入流动性 分析称无法替代降准 本文来源于：网易财经 发布时间：2015-8-20 网易财经8月18日讯 继千亿逆回购操作之后，央妈再度为央行输血。今日下午，央行微博称，对14家金融机构开展中期借贷便利操作共1100亿元，期限6个月，利率3.35%。央行方面表示，此举意在保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。 民生证券固定收益分析师李奇霖表示，从绝对量看，1100多亿的MLF是不够的。6月底二季度货币政策执行报告公布的超储率是2.5%，7月外汇流出3000多亿，8月预估5000亿，这两月外汇占款少了8000亿，初步估计7、8月财政存款多增2000亿，。此外，考虑到准备金存款余额增大，法定存款准备金的补缴又冻结了超额准备金3000亿，最后超储率可能只有1.5%了。 本周二，央行大手笔在银行间市场祭出超千亿逆回购，中标利率维持在2.5%。“从央行的动作来看，逆回购+MLF只能提高0.2%左右的超储，这种支持力度肯定是不够的。如果MLF有用，从今天的资金面表现看，应该能看到资金利率的下行，但遗憾的是加权平均的7天质押回购利率2.5332%，较昨日是上升的。” 李奇霖称，考虑到外汇占款流出的是长期限流动性，因此，无论哪一种货币投放模式都无法替代降准，降准的期限理论上是无穷期的。 汇率端稍见稳定后，我们能看到降准的出现，幅度约为100基点，时点预计在9月上旬。 此前，复旦大学金融研究中心主任孙立坚表示，中国目前的利率与欧美国家的零利率水平相差较远，因此下半年央行的降息降准存在既定空间，尤其是下调存准备金率空间更大，有利于提升货币流动性。 昨日，方正证券分析师杨为敩发布的研究报告称，CPI在5月已现拐头向上迹象，若该趋势持续，且在经济增长短期回落空间不大的假设下，资金利率将在成本推动和需求拉动两方面都受到向上的拉动力，短期或降准。 此外，摩根大通中国首席经济学家朱海斌也表示，央行进行逆回购显示中国政府的政策基调是向市场注入流动性，第三季度降准的可能性较减息加大。（胡雯） |
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