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央行研究局局长:以改为主是化解金融风险根本途径 本文来源于：上海证券报·中国证券网 发布时间：2016-12-28 中国人民银行研究局局长徐忠昨日在出席由人民网主办的首届“人民财经高峰论坛”时指出，以往在改革发展遇到重大困难时，总会出现“以保为主”和“以改为主”的争论。他认为，“以保为主”会妨碍市场配置资源的效率，可能导致风险防不住、底线保不住。只有积极主动地推进改革，才是防范和化解风险的根本途径。“虽然分业监管体制在历史上金融业态相对简单的时期发挥了积极作用，但随着各类金融控股公司和跨行业金融产品迅猛发展，我国金融体系正如已行驶多年的汽车，出了许多问题，仅仅依靠日常保养维护，已无法保证行驶安全了，必须大修后才能再上路。”徐忠指出。 “以保为主”固化既有矛盾 “以保为主”，什么是“保”，要保的是什么？徐忠认为，从根本上说，“保”是基于底线思维，是非常态下应对危机的机制和措施，保的是底线，只有形势发展到底线时才需要保。就金融风险而言，“保”就是要守住不发生系统性金融风险的底线。而过度追求“保”，必然妨碍市场配置资源的效率。 “ 以保为主 将 守住系统性金融风险的底线 曲解为 零风险暴露 。”徐忠认为，“许多本该有序化解的个体性、局部性、短期性风险因素迟迟不能得到处置，可以通过风险暴露而疏导的压力长期得不到释放。市场机制在资源配置中的决定性作用无法发挥，固化并加剧了原有结构性矛盾。” 正因为“以保为主”主张“零风险暴露”，事实上采取了“花钱买稳定”的策略。徐忠指出，其结果是微观上隐性担保、刚性兑付盛行，宏观上中央银行最后贷款人无限救助，造成了严重的激励扭曲，催生道德风险：投资者长期缺乏自我保护意识；企业和金融机构因风险不必自担而过度承担风险；监管部门因成本外生的无限救助，存在放松监管的逆向激励。 “历史上，我国每次出现金融风险，在治理策略上都是重债务风险处置，轻制度和约束机制建设，必然加剧了刚性兑付和道德风险问题，导致风险反复滋生。”徐忠表示。 改革现行分业监管体制 在徐忠看来，“保”是消极防御，为保而保、以保为主势必适得其反，可能导致风险防不住、底线保不住；“改”是积极作为，积极主动地推进改革是防范和化解风险的根本途径。 “当前我国面临的风险、困难和问题，在相当程度上是因为渐进性改革无法一蹴而就，是改革不彻底、不到位的结果。只有全面深化改革才能有效破除风险和困难背后的体制根源，维护金融稳定和金融安全。”徐忠指出。 日前召开的中央经济工作会议指出，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。 徐忠认为，当前维护金融稳定和防范化解金融风险的治本之策，是深入推进实体经济供给侧结构性改革，同时要加快金融领域尤其是金融监管体制机制改革，并守住不发生系统性金融风险底线。 金融是实体经济的镜像。在实体经济领域，徐忠建议要深入推进“三去一降一补”的供给侧结构性改革。去产能要坚持市场化、法治化原则，坚定地淘汰落后产能。去库存的关键是建立促进房地产市场健康发展的长效机制，因城因地施策，重点解决三四线城市房地产库存过多的问题。 谈及去杠杆，徐忠认为要在控制总杠杆的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重，当务之急就是要加快推进国有企业改革、中央地方财税体制改革、理顺价格机制等来有力改变激励机制。降成本要加大简政放权力度，降低各类交易成本，特别是将“营改增”的减税效应落到实处。补短板既要补硬的短板，也要补软的短板，既要补发展短板，更要补制度短板。 至于金融改革，徐忠强调要以强化金融监管为突破口。从我国的实际状况出发，金融改革的突破口主要在改革现行分业监管体制，以适应日趋明显的综合经营格局。 “中央银行要加强宏观审慎管理职能，防范系统性金融风险。重点在两个方面：一是要纠正现行体制下监管机构地盘意识和行业保护倾向，统筹监管重要金融基础设施，建立覆盖全市场的交易报告库制度，增强市场透明度，实行穿透式监管，实现风险监管全覆盖。二是要赋予中央银行对系统重要性金融机构和金融控股公司的监管权，以防范系统性金融风险。”徐忠强调，“只有做到这两点，才能为其他金融改革创造一个稳定的金融环境。” |
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